上市公司靠什么搏出位？

　　近一年的中国资本市场走势可谓惊心动魄， 即便政府的接连救市也未能阻挡A股下滑走势。在美国上市的中概股也受到波及，出现了中概普跌的情况。资本市场的急剧变化让部分中概股企业产生迷茫，有业内人士称，这次股灾更像是一台“甩干机”，真正有价值的企业总能在危难之中，而在冲击中倒下的，往往是那些经不起推敲的企业。

　　市值是个什么鬼?

　　上市公司中，股价和市值往往备受关注。上市公司的市值=股价×总股本。

　　以汽车互联网行业的两家企业为例，2014年年报显示，汽车之家的总股本是1.1亿股，易车的总股本是0.60亿股。从12月2日(美东时间)收盘价来看，汽车之家股价31.1美元，易车股价25.86美元，以此计算，汽车之家市值为34亿美元，易车市值为16亿美元。汽车之家的市值是易车的2倍多。

　　据雪球数据显示，去哪儿股价47.51美元，总股本1.35亿股，市值为63.98亿美元，携程股价53.34美元，总股本2.81亿股，市值达到152.12亿美元。携程股本为去哪儿的2倍多，估计又比携程高，市值自然是去哪儿的2倍多。

　　总股本在上市之初就已经确定，那么在总股本不变的情况下，能引起公司市值变化的因素就是股价了。换句话说，同类型的两家企业，弱者想要实现市值的赶超，只能提高股价。

　　股价提升靠什么?

　　和股价密切相关的是公司的价值，公司价值越高，股价会越高，反之，则股价越低。那么公司的价值是如何体现呢?影响上市公司价值的因素有很多，但概括起来，无外乎两大因素：一是内因，为财务因素，即上市公司的内在价值;二是外因，为非财务因素，即市场对上市公司内在价值的发现、认同，甚至溢价。

　　先来看看财务因素，拿汽车之家和易车为例，汽车之家2015年第三季度财报显示，净营收在第三季度同比增长64.9%，至8.986亿元人民币(1.414亿美元)，连续第八个季度超出公司预期。调整后净利润在2015年第三季度同比增长40.3%，至2.580亿元人民币(4,060万美元)。

　　易车最新的财报的显示，三季度，易车网营收为人民币10.65亿元(约1.68亿美元)，同比增长75.2%;净利润为人民币1.15亿元(约合1810万美元)，而上年同期为人民币1.44亿元(约合2260万美元)，同比下降20%，这也是易车自今年以来的利润的第三次同比下跌。

　　这也不难刊出，易车的滑铁卢之灾的根本原因在于其内在价值的缺失。

　　从经销商服务起家的易车一直坚持客户导向，这也导致易车天然的缺乏用户基础。不过，过去的十多年里，易车依靠买卖流量的方式，弥补了大量的用户缺失。但就是因为此，易车自身的发展过多的依赖流量购买，一旦停止输血，对于易车的打击可是致命性的。

　　近两年，随着汽车电商的兴起，汽车之家、易车先后将电商作为核心发展的业务之一。电商业务的发展好坏，也成为公司价值的重要参考标准之一。

　　从过去两年的发展来看，易车在新车电商领域最为突出的是推出了“汽车经纪人”计划，大力发展线下经纪团队。据不完全统计，汽车经纪人团队中，70%以上的兼职人员来自于传统经销商体系。

　　此举也引起了传统经销商的反弹，笔者走访时发现，在河北、湖南、山东等多地，均出现了经销商抵制“汽车经纪人”的行为。

　　自有流量的缺失、汽车电商方向的战略性失误，这些资本市场最看重的内在价值，让易车的股价和市值一度下滑。

　　以“融合共赢”姿态出现的汽车之家，从一开始就奠定了“配角”的基调。秦致在多次接受采访时都一再强调，汽车之家只是传统汽车销售渠道的有益补充。

　　实际上，汽车之家每年为经销商带去的实际成交量高达300万辆，能占据经销商单店成交的15%。

　　在汽车电商业务上，汽车之家接连推出了O2O、B2C两种模式。即便是自营业务，汽车之家也会充分考虑传统经销商的利益，以佣金方式回馈经销商的线下服务，并给经销商带去后服务的用户增量。2015年，汽车之家的B2C模式相继获得了双龙、奇瑞、东风标致、沃尔沃等等多个厂家的合作支持，也和国内最大的经销商集团广汇汽车达成了战略合作。

　　产业链条的彻底打通和通力合作，为汽车之家的电商业务铺就了一片坦途。

　　而媒体业务的核心优势，也成为汽车之家新车电商业务长久发展的源动力。根据汽车之家财报显示，2015年第三季度，汽车之家日均UV已经达到2000万，其中移动端已经超过PC端，并保持高速增长。

　　以上汽车之家的内在价值正在市值表现上显露出来，成为国内目前市值最高的汽车互联网企业。

　　这两家企业的例子，也验证了公司价值和公司市值的强关系。

　　互联网向来是一个梦工厂，在这个产业里，造就了太多的财富和商业神话，资本市场也在乎企业理想，更在乎企业实现理想的能力。

　　于是，上市企业想要获取更高的市值，修炼内功才是唯一的出路。